旅遊資源開發及經營

1.烏鎮旅遊擬投資15億元建設互聯網國際會展中心二期項目

9月6日，中青旅（600138.SH）發布公告稱，公司控股子公司烏鎮旅遊擬建設互聯網國際會展中心二期項目，預計投資金額為15億元，其中，B區項目總用地面積9.29萬平方米，總建築面積5.77萬平方米，C區項目總用地面積5.41萬平方米，總建築面積9.85萬平方米。

據了解，B區項目功能定位為服務世界互聯網大會、休閒度假以及承接小型會議的酒店，包括客房、會議、娛樂、餐飲等功能。C區項目為酒店綜合體建築，項目包括酒店、餐飲、會議等功能。B區項目固定資產總投資預計5億元，C區項目固定資產總投資預計10億元，擬通過烏鎮旅遊自籌及銀行貸款解決資金投入需求。

新旅界研究院觀點：會議會展是對旅遊方式的一種場景革命，會議會展所圈定的場地場景成為高聚合性的新流量入口，通過設定高質量的會議主題和嘉賓矩陣，來滿足用戶近距離的社交需求，這樣集中化程度高的形式，利於傳播消費主張，也利於進行產品和品牌的輸出。

從消費端看，會議會展的用戶畫像有以下幾個特點：消費能力高、旅遊意願強、精神文化需求高、停留時間長。結合以上幾個特點發現，可以通過「旅遊+」模式，完成產業鏈延伸。在旅遊產品（文化演藝及衍生品、酒店服務、餐飲）的設計上偏向於休閒度假類，通過結合會議會展議程時間來設計不同主題的特色活動及配套服務。

新旅界研究院分析認為，會展小鎮的長期發展需要與產業密切結合，也需要結合地方優質旅遊資源進行保護性開發利用（原生態保護再造）。無論是先有博鰲亞洲論壇，再有博鰲旅遊小鎮，還是先有烏鎮，再有世界互聯網大會，「會議會展+旅遊」的組合模式成為會展小鎮發展的首選。此外，應大力發展鄉村旅遊，推動大陸會展小鎮單一產業模式的轉型升級，會展小鎮的區位選擇多分布於鄉村資源優厚且偏離城市中心的地區，這就賦予了鄉村旅遊發展一定的契機，鄉村文化復合體產業發展成為未來趨勢。

2.華人文化與默林娛樂再聯手將在三亞建樂高樂園

9月6日，華人文化集團公司（CMC Inc.）聯合英國默林娛樂集團（Merlin Entertainments Group）與海南省三亞市人民政府在北京簽署戰略合作框架協議，宣布將在三亞開發全球領先的家庭娛樂主題樂園——「樂高樂園」（LEGOLAND Park & Resort）。

這將是華人文化和默林集團繼上海之後在中國合作的第二個「樂高樂園」項目。雙方首度合作的國內第一座「樂高樂園」已確定落戶上海金山楓涇地區，計劃於2021年暑期開業。

新旅界研究院觀點：華人文化是大陸知名的文娛企業，在泛娛樂各細分領域有著優質品牌內容，在國內外市場有著廣泛影響力。隨著線上娛樂產業流量紅利逐漸消減，以及技術發展帶來的線下內容消費業態升級，華人文化開始發力線下娛樂、文旅地產，積極進行線上線下綜合娛樂的產業布局，其轉型發展的路徑清晰可見。

默林娛樂是全球第二大現場娛樂開發及經營公司，旗下擁有樂高樂園、樂高探索中心、杜莎夫人蠟像館、倫敦眼、海洋世界、地牢之旅等知名品牌。與迪士尼的產品形態不同的是，默林娛樂更側重於中小型的室內外主題樂園。從其在中國的布局來看，十分看好中國的線下娛樂市場。

關於雙方聯手打造樂高主題樂園，有三方面值得關注：從合作雙方資源條件看，華人文化有著豐富的國內文娛資源、熟悉中國市場情況，而默林集團在主題公園IP產品開發及經營上則有著豐富的經驗；從項目選址看，三亞作為國際旅遊城市，是海南國際旅遊島建設的核心區，客源市場規模大，可以輻射到國內以及東南亞市場；從項目內容來看，三亞樂高樂園基於「樂高」的品牌、主題、形象，同時結合三亞的海濱度假旅遊資源，主要面向擁有2-12歲兒童的家庭度假客群，受眾市場更加細分，消費潛力巨大。

3.四川旅投創新聯手復華文旅打造大熊貓·國際生態旅遊度假區

9月4日，成都都江堰市人民政府、四川旅投旅遊創新開發有限責任公司、北京復華旅遊文化發展有限公司（以下簡稱復華文旅）聯合簽署了「大熊貓•國際生態旅遊度假區」的正式投資合作協議。該項目擬投資總額208億元，選址位於成都都江堰市玉堂鎮內，預計2018年年底啟動建設，2021年可正式對外經營。

新旅界研究院觀點：該項目擁有兩大潛在優勢：1.成都市的自然文化旅遊資源豐富，是國內熱門休閒旅遊目的地，2017年遊客人數超過2億人次；都江堰接待遊客數量占成都的10%左右；2.熊貓是世界上獨一無二的優質IP，該項目建成後將成為四川省大熊貓國際生態旅遊線的重要組成部分。在旅遊資源、客源市場、IP影響力都有明顯優勢的情況下，項目方能否精耕細作、持續做好經營將是主要風險所在。

作為該項目的投資及經營方，復華文旅成立於2013年，發展迅速，在國內外多個地區已有布局，旗下旅遊度假區項目有麗江復華度假世界、九寨溝復華度假世界、黃山復華度假世界等。復華文旅快速擴張採用的發展模式是「主題地產+新金融」，即先通過私募基金啟動項目，再以售後返租收益做成金融產品銷售。在今年去杠桿與金融監管空前嚴厲的情況下，復華文旅可能會承受較高的資金壓力，目前已經傳出其資金鏈斷裂、欠薪等新聞，該項目的後續發展需進一步關注。

旅遊分銷及服務

4.熊貓簽證完成6000萬元B輪融資

9月3日，熊貓簽證官方宣布已完成6000萬元B輪融資，本輪融資由深圳博匯源投資領投，原創資本跟投。該公司此前融資經歷包括：2016年1月，獲得薛蠻子、暴龍資本天使投資；2016年12月，獲得千萬元A輪融資，領投方為原創投資、福魚資本和暴龍資本，薛蠻子跟投，估值過億。

公開資料顯示，熊貓簽證是一款簽證辦理移動應用，其母公司深圳飄飄寶貝成立於2015年7月，是中國市場較早推出簽證電子化系統化操作的公司。

新旅界研究院觀點：簽證服務並不是一門新生意，但在出國自由行占比越來越大的趨勢下，垂直的簽證服務機構依然有很大的發展空間。熊貓簽證的主要優勢在於其技術和數據處理能力，應用手機拍攝證件照、系統自動識別護照信息、申簽信息的字段化和漢化，確實能幫個人申簽者節省大量的時間和精力，尤其是回頭客，其初次申簽填寫的信息可以直接復用，更能提高申請效率。

當前，熊貓簽證面臨的挑戰在於簽證領域既有長期深耕市場的傳統旅行社，也有攜程、途牛、飛豬等綜合性OTA平台，還不乏直接的垂直服務競爭者，如簽寶、簽證寶等；此外，在線簽證服務的技術壁壘並不高，熊貓簽證想要持續發展，還是需要打通更多的服務環節、提升技術和數據服務能力，提高申簽通過率，以品牌和口碑獲得穩固的市場地位。

5.印度在線旅遊平台HappyEasyGo完成數千萬美元A+輪融資

9月3日消息，HappyEasyGo宣布完成由韓國KIP領投，三星集團，翊翎資本，清科創投，融翼紅葉跟投的數千萬美金A+輪融資，賽哲資本擔任本輪獨家財務顧問。

HappyEasyGo成立於2017年，專注於印度OTA市場，兩位聯合創始人查彥秋和Vivek分別來自中國和印度。查彥秋有10多年創業經歷，對中國互聯網商業模式與技術應用有深刻理解與一線執行經驗。Vivek則擁有超過11年印度旅行業經驗，擁有豐富的印度社會資源和較強的落地執行力。兩位創始人通過優勢互補將中國成熟的技術和商業模式敏捷的在印度落地和規模化。

新旅界研究院觀點：從印度旅遊市場發展來看，基於印度龐大的人口基數及快速增長的中產階級人口，加上經濟增速較快，印度旅遊市場在中長期內將高速增長。此外，印度OTA上下遊均無壟斷企業，移動互聯網也發展迅猛。本輪數千萬美元體量的A+融資，說明資本看好OTA HappyEasyGo在印度的發展前景。

HappyEasyGo類似中國版的「去哪兒」，從經營模式來看，其主要通過B2C的模式向個人及商旅客銷售出行產品，主要以線上機票作為切入點，後續上線酒店預訂業務，擴大產業鏈覆蓋。在獲客和推廣上，HappyEasyGo為不同消費者定制機票產品，採取低價承諾的策略，建立價格優勢，並支持在線支付；另外通過Google的搜尋廣告來進行推廣展示。

雖然目前HappyEasyGo已經在印度獲得了一定的市場份額，但來自頭部企業MakeMyTrip、Yatra的競爭壓力也不小。此外，價格競爭也一直困擾著印度在線旅遊行業的發展，這使得產品的利潤空間變得更小。HappyEasyGo的後續發展依賴於做出差異化的產品，避免業務同質化，同時還需要在用戶留存方面下功夫，以增加市場競爭力。

旅遊資本市場

6.棲霞建設擬以3.55億收購棕櫚股份5.08%股權

9月5日，南京棲霞建設（600533.SH）發布公告稱，公司擬以自有資金不超過3.55億元收購棕櫚股份（002431.SZ）7552萬股股份，轉讓價格為4.699 元/股，占棕櫚股份總股本的5.08%。

公告顯示，本輪收購前，棲霞建設已持有棕櫚股份的股份數為1.01億股，占其總股本的比例為6.79%；收購完成後，棲霞建設持有棕櫚股份的股份數約為1.77億股，占其總股本的比例增至11.87%。

新旅界研究院觀點：從財務數據來看，截至2018年上半年，棕櫚股份總資產約為173.96億元，淨資產約為55.66億元，營業收入23.52億元，同比增長10.63%，做到淨利潤1.07億元，同比增長27.21%，整體發展呈良好勢頭。此外棕櫚股份近年來已完成「建設—經營—內容」三位一體的戰略布局，並已初步形成了可復制的業務模式，公司生態城鎮業務開始從培育期步入成長期，具備一定的市場競爭力。

本次收購一方面能使棲霞建設的投資收益增加1273.03萬元（未扣除2017年度現金分紅），占其2018年半年度歸屬母公司所有者的淨利潤18.84%，同時收購完成後棲霞建設將持有11.87%棕櫚股份，為其第一大股東。另一方面，由於棲霞建設推進以房地產為主業、同時謀求向產業鏈上下遊領域發展的戰略，棕櫚股份目前通過自己收購的國際設計公司參與了雄安新區前期30平方公里的國際招標，考慮棲霞建設的背景為地方國資委控股公司，很大可能未來將參與雄安新區的建設，本次收購棕櫚股份符合其發展布局。

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