作者/達倫糕 編輯/張瀟
審核/劉樂樂
時值歲末，雖然天氣寒冷，大家對於2019年的期盼依舊朦朧不清，但娛樂行業似乎真的迎來了那麼一絲春意。
12月25日，正值西方聖誕節，國務院辦公廳也為娛樂行業送上了一份大禮，印發了《文化體制改革中經營性文化事業單位轉制為企業的規定》和《進一步支持文化企業發展的規定》。其中，《進一步支持文化企業發展的規定》明確表示：「通過公司制改建做到投資主體多元化的文化企業，符合條件的可申請上市。」
除此之外，《規定》還有以下這些充分利好文化娛樂公司公募融資的政策：「鼓勵符合條件的已上市文化企業通過公開增發、定向增發等再融資方式進行並購和重組。」 「鼓勵符合條件的文化企業進入中小企業板、創業板、新三板、科創板等融資。」
消息一出，讓很多行業高管和投資機構倍感興奮，因為這一規定再次表明國家對文化傳媒領域的重視,以及做大做強文化傳媒的信心。
從財經媒體的角度來分析，有人認為傳媒板塊經過連續三年大幅下跌,處於五年歷史低點,「估值處於歷史底部,具備反彈基礎,在政策利好情況下,傳媒板塊將迎來新一波趨勢性行情,堅定看好傳媒板塊反彈。」
有不少媒體已經列出了具體的可以從《規定》中獲益的文娛企業的名單，其中包括中南傳媒、中國電影、皖新傳媒、東方明珠、萬達影視、分眾傳媒、光線傳媒等等。
不過令大家意想不到的，就在《規定》頒布後不到四天，首先得益，似乎已經享受到政策利好的公司不是上述這些已經上市多年的老牌公司，而是這一家醞釀上市多年，終於在年末利好關懷下情不自禁遞交招股說明書的這家公司——燦星傳媒。
政策東風緊，燦星圖上市
12月28日，證監會網站披露了上海燦星文化傳媒股份有限公司招股說明書申報稿，終於坐實了這一消息——燦星文化擬在創業板上市，募資15億元用於補充綜藝節目製作經營資金項目。
消息一出，外界既感到有些驚喜，但是又不算特別驚訝：驚喜的是政策東風剛吹起來很快就有企業跳出來響應號召，並不驚訝的是燦星其實為了上市已經醞釀多年。
燦星在中國文娛圈的出名很大程度上得益於成功製作了《中國好聲音》、《中國新歌》、《這！就是街舞》、《蒙面唱將猜猜猜》等多檔綜藝節目，尤其是引入歐美流行節目模式打造的象級綜藝節目《中國好聲音》一炮而紅，也讓成立不過12年的燦星扶搖直上。
工商資料顯示，上海燦星文化傳媒股份有限公司成立於2006年3月24日，法定代表人為燦星董事長、總經理田明。燦星的控股股東為上海星投投資有限公司，持股比例為61.6761%，法定代表人為田明。
從過往的歷史來看，雖然燦星這一次正式向證監會提交了申請，但是其一路走來已經為公開募資上市花了多年功夫在籌備。
所以，平心而論，燦星打算上市的消息並不令人意外，意外的是這個有趣的時間點。其實早在2014年掌門人田明就曾有意讓燦星赴港上市。2017年12月，燦星宣布完成首輪融資，當時即披露計劃於2018年初申報IPO上市，在該輪融資中，燦星稱估值達到210億元，是一年半前的4倍多。2018年1月底，中信建投已與燦星簽訂了上市輔導協議，隨後2月11日，證監會上海監管局網站發布了上海燦星文化傳媒股份有限公司輔導對象基本情況備案表。此次披露招股說明書申報稿，談及上市原因，燦星表示，「這是加強營運資金投入是綜藝節目發展的客觀要求。」
就在2月向上海監管局備案之後，燦星卻迎來了急劇的股權變動和主管層更換。2018年3月起，螞蟻金服、蔚來汽車、雷蛇等機構紛紛突擊入股。在股權頻繁變動之際，燦星文化的管理層也發生了系列變動。在2018年3月份，黎瑞剛、李懷宇分別辭去燦星文化董事長、董事職務。金磊、陳永被選舉為公司董事會成員，燦星文化實際控制人田明出任董事長一職。隨後的5月，持股燦星文化63.01%的上海星投發生工商信息變更，黎瑞剛與李懷宇退出董事職務，田明接替黎瑞剛出任公司法人。
時間來到7月份，就在經濟大環境風起雲湧，股市跌宕之時，燦星又迎來了新的入股股東，包括杭州阿里巴巴創業投資管理有限公司（以下統稱「阿里」），及背靠騰訊的西藏齊鳴音樂有限公司。
數據顯示，阿里和騰訊的齊鳴音樂，二者分別增資2億元、1.6億元，獲得燦星1.17%、0.94%的股權。這也就意味著，燦星7月底的融資，同時引入了阿里與騰訊兩大巨頭。
從2012年《中國好聲音》爆火，到2014年謀定上市的念頭，再到2018年如此雷厲風行的上市前籌備，一切對於燦星來說，似乎只有一句話可以形容——萬事俱備，只欠東風。
好就好在，在2018年的歲末，利好的東風終於鼓動了起來。
燦星上市：樹大根深，頭緒繁多
要說燦星2018年除了申請上市之外，最為值得探究的變動其實是其股東層面的變化，尤其是曾經的實際控制人華人文化的動向。
燦星實際控制人之一的華人文化掌舵人黎瑞剛在2018年3月辭去了燦星董事長及董事的職務，田明被選舉為新任董事長。雖然黎瑞剛不再親自坐鎮，但華人文化仍派駐了徐志豪在燦星的董事會中。
提起2009年成立的華人文化產業基金，在中國娛樂圈可謂是一個既略顯神秘又無處不在的超級航母。從引力影視，正午陽光，UME院線，再到B站，愛奇藝，再到IMAX中國，東方夢工廠，幾乎大半個中國娛樂圈，體育圈，甚至新聞圈都有他家投資的身影。
燦星掌門人田明
而在華人文化背後，則有著上海文廣系統厚重的背影。掌門人田明曾經在東方電視台擔任記者、娛樂頻道專題新聞部副主任，後成為上海文廣新聞傳媒集團副總裁及東方衛視總監/總經理。2011年，田明加盟燦星，現任董事長、總經理。
另外董事會成員之一的金磊同樣來自於東方衛視，現為燦星董事、副總經理，而另一位徐向東曾任聯合時報記者、上海證券報編輯，上海電視台導演、副總監，現任燦星副總經理，也是來自上海文廣系統。
當然，最大牌的來自上海文廣系統的頭銜擁有者無疑是華人文化的黎瑞剛，曾經擔任過上海文廣集團董事長兼總裁。
另外值得一提的是，除了上海文廣深厚的影響力，燦星的主管層也有著復旦大學新聞學院的背景，掌門人田明和前掌門人黎瑞剛被媒體爆料是復旦新聞系的同班同學，另外澎湃新聞也曾經報導稱，燦星的三名獨立董事中，還包括復旦新聞學院的知名學者教授李良榮。
無論如何，燦星背後的操盤者顯然都有著多年深厚的聯繫與千絲萬縷的「前緣」，這樣的資源聯合顯然對於其上市有著莫大的推動力，也是在政策東風刮起之後燦星能夠首先躍入人們視線的重要原因。
不過，燦星雖然樹大根深，但是近幾年以來的業績並不如外界想的這麼美妙。2015年、2016年和2017年，燦星歸屬於母公司的淨利潤為8.06億元、7.32億元、4.51億元，呈現下滑之勢。至2018年上半年，淨利潤為800萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東淨利潤為虧損2726.05萬元。
對於淨利潤下滑這一趨勢，燦星在上市申請的風險提示環節做出了解釋。「雖然公司還有《蒙面唱將猜猜猜》、《中國好歌曲》等優秀的系列節目，並陸續開發了《這!就是街舞》、《即刻電音》等新的大體量綜藝節目，但《中國好聲音》、《中國新歌聲》系列節目在目前公司收入中的占比仍較高，如果未來監管政策、市場環境等外部環境出現變化導致該系列節目無法正常製作和播出，而公司又沒有製作出可以替代其收入水平的新節目，可能導致公司的經營業績下降。」
簡單來說，原來賴以成名的主力產品《中國好聲音》和《中國新歌聲》等節目最近幾年已經不如一開始那麼給力，而燦星後續雖然有《這！就是街舞》等，但是與原來那些節目相比吸金能力和影響力都呈現明顯下滑。
從數據上來看，也確實如此，2015年、2016年及2017年，《中國好聲音》、《中國新歌聲》節目製作收入占總收入的比例分別為46.43%、37.33%、32.33%，從原來幾乎占一半的比例逐漸下滑到了三分之一還不到。
除此之外，燦星在招股書中還坦承了另外一項挑戰。燦星表示，「這是加強營運資金投入是綜藝節目發展的客觀要求。」 「隨著節目製作水平的不斷精良，節目製作的複雜性提高，精品綜藝節目製作的資金需求也在提高。」
也就是說，雖然藝人參與節目的出場費被宏觀調控後開始下降，但是綜藝節目的製作成本還是居高不下，如果要做出爆款節目，還是需要大量錢彈來補充，否則燦星未來的財報或許會越來越不如從前。
綜上所述，如果我們冷靜下來梳理一下燦星上市申請的時間線，背後勢力的變化，以及現階段面臨的壓力，可能已經可以更好地理解這一場政策東風對於燦星的重大意義。
原本在年初就希望在2018年完成上市之旅，但是隨著2018年即將過去，年內完成IPO的可能性已經徹底消失；但是好就好在，年底國務院突然釋放重大利好，特別出台鼓勵文化娛樂企業IPO的《規定》，對於燦星來說猶如一聲發令槍響，振奮人心，加速前行，腦中已經描繪出了一幅2019年終將上市的美妙願景。
可以預料的是，從明年1月開始，還將有更多類似燦星一樣一直在期盼上市的文化娛樂企業發起新一波的衝擊，比如博納，開心麻花等等——對此我們可以拭目以待。
（麻辣娛投原創文章，未經授權不得轉載）
專注在 兩性、愛情等領域