“不等發年終獎，我直接跳買方了！”八大案例看券商員工全線熬冬，不少一線人員月薪低到不用交稅

案例四：5000塊薪水也肯幹，明牌應屆畢業生只求入行

「畢業也要挑個好年份。」這句話反映在今年的應屆生求職經歷上，恐怕是再貼切不過。

「今年我們校招的名額大幅縮減，各個部門都沒有什麼名額。我們部門有個實習生，實習半年多了，人也很優秀，就是沒法留她，很可惜。」上海一家中大型券商人士告訴券商中國記者。

僧多粥少，競爭的激烈程度便可想而知。比如，記者了解到，某地方農商行省級分行的金融市場部校招，進入面試環節的全是清華和北大的碩士。

「都這樣。能進就很不錯，大家已經不在乎薪水了，只求入行。我聽說有個北大的碩士為了進一家券商工作，5000塊的薪水也肯幹。」一家中小券商的業務人士說。

案例五：溫水煮青蛙，薪水再低也不跳槽

寒冬之下，或許能夠棲身在一棵大樹之下，已算幸運。即便長期拿著微薄的收入，也找不到跳槽的動力。

某大型券商投行人士就表示，公司這一年IPO一單也沒做，再融資有幾單。年輕同事們拿著8000塊一個月的收入，卻沒想過跳槽。

「雖然大環境不好，別的行業也不怎麼樣。但是如果動一動，還是會稍微好一些的。但是同事們已經習慣了，還是覺得大公司好。感覺就像溫水煮青蛙。」上述投行人士說。

案例六：研究所降薪裁員壓力較大

今年下半年以來，有數家大型券商研究所傳出要裁員的消息，事後雖然均被辟謠為假消息，但是「日子難過」卻是業內人士的共識。

有券商分析師私下向券商中國記者表示，「現在我們分析師聚會，經常聊的話題就是哪個單位會不會降薪裁員，畢竟整個行業的生態都不好，再加上確實有券商進行人員調整的事實存在。」

研究所作為券商生態中非主要創造利潤的部門，面臨的降薪裁員壓力比較大。據上述分析師表示，國內的券商研究所都在盈虧平衡左右，成本比較高，行情不好的時候，難免首先進行崗位調整。

案例七：有券商加強營業部考核，員工要簽「生死狀」

今年來，一方面傭金率不斷下滑，另一方面股票成交量日益低迷，全行業經紀業務收入普遍低迷。作為體現經紀業務業績的主要載體，營業部的日子非常難過。

有大型券商營業部員工向記者表示，「隨著傭金下滑，交易低迷，市場行情持續走低，高端客戶自然消亡數量明顯，原來500萬的帳戶，現在可能只剩下100萬元，並且交易越來越少，營業部收益越來越少。」

據了解，行業寒冬之際，營業部被迫不斷壓縮成本，在績效考核方面加大員工的考核力度，在新增客戶、新增資產以及基金銷售方面加強考核。

「比如，最近營業部新增加了一種考核方式，當月沒有新增有效客戶，薪水減半；三個月無新增客戶，自動離職。」上述營業部員工告訴券商中國記者，雖然各地以及各家券商營業部具體舉措有細微差別，但是整體上加強考核是普遍舉措。

券商中國記者還了解到，前不久深圳某券商啟動了一場考核風暴，所有營業部員工都要簽訂「生死狀」，業績考核不達標直接淘汰，而考核指標並不比牛市時的標準低。

「在這麼強的考核壓力下，有些員工的薪水水平大幅下降，於是自動離職；也有員工會被談話勸退，行業這麼不景氣，勸退後找工作也很難。」有券商營業部員工告訴記者。

案例八：有投行保代薪酬被降低

高大上的投行人士一直被視為金領，但今年來創新低的IPO過會率及募資金額使得行業投行收入大大縮水，降薪的刀子也落到了投行保代的頭上。

今年初，就有大型券商降低所有保代固定津貼的金額，比如將ED級別保代固定津貼調至1.2萬，VP級別降低至2萬等。而保代的簽字費用也將分期支付。

該信息得到了該券商投行人士的確認。有業內人士表示，「這個舉措實質就是為了降低成本。」

寒冬到底有多冷？

券業寒冬有多冷，從業績數據就可看出來。

8月月報數據讓很多券業從業者寒到腳底，當月，32家A股上市券商共做到營收93.31億元、環比下降48.57%，做到淨利潤18.07億元、環比下滑73.89%。其中八成券商淨利下滑超50%，9家券商宣告8月出現虧損。

在月報發布後，海通證券宣布下調券商全年盈利預測，預計2018年券商淨利潤同比減少25%，估算在悲觀、中性、樂觀情形下，券商行業全年淨利潤分別同比下降41%、25%和10%。

三季度報業績如預期中一般難看。A股上市券商前三季度營收1845.49億元，同比下滑12.29%；歸母淨利潤478.23億元，同比下滑32.91%。34家券商前三季度歸母淨利潤無一例外均同比下滑，其中有12家券商淨利下滑幅度超過五成。

就連今年上半年還做到兩位數增速的龍頭券商中信證券，第三季度業績下滑明顯，最終前三季度歸母淨利潤為73.15億元，同比下滑7.73%。

10月月報數據持續低迷，不過該月下旬起股票市場活躍度增加，券商11月業績觸底回升，不過難掩全年業績下滑頹勢。整體來看，在今年股票市場持續下跌、成交額萎縮、股權融資規模減少等市場因素共同影響下，券商全年業績下滑已為大概率事件。

投行IPO募資腰斬

受一級證券發行審核趨嚴、趨緩等因素影響，今年券商投行業務收入下滑幅度在各業務板塊中較為突出。就前三季度業績來看，34家券商的投行業務手續費淨收入190.49億元，同比下滑29.06%。

今年IPO上會企業數量和過會率均低於去年同期水平。

今年年初至今至今，共有176家次企業上會接受審核，有104家企業過會，過會率為59.09%；另有58家次企業未通過審核，占比達32.95%；還有14家上會企業屬於其他情況，占比達7.95%。

而在去年同期，共有461家次企業上會，有372家企業過會，過會率達80.69%；有77家次企業未過會，占比為16.70%；另有12家上會企業屬於其他情況，占比為2.60%。

IPO數量和募資金額也大大低於去年同期。

今年前11個月，一共有100家企業完成了IPO上市，共募資資金1349.71億元；但在去年同期，共有414家企業完成了IPO，募集資金2137.77億元。

經紀業務收入退出券商第一營收來源

經紀業務是券商行業的傳統主營業務，在很長時間中都是券商占比最大的營收來源。就看近三年來的前三季度業績數據，經紀業務的關鍵業績指標占營收比例就不斷下滑，其中今年前三季度，該項收入已經退出券商營收第一來源。

證券業協會上月公布的數據顯示，今年前三季度，全行業131家證券公司淨利潤為496.55億元，同比下滑41.65%。其中代理買賣證券業務淨收入（含席位租賃）495.61億元，同比下滑了20.84%。就占營收的比例來看，自營業務收入占營收的比例超過經紀業務，達到27.80%，經紀業務指標占比為26.18%。

隨著傭金率不斷下滑，經紀業務收入下滑嚴重，該業務板塊占營收的比例也在下滑，經紀業務處於「不轉不行」的歷史關口。

就今年來券業整體表現來看，分支機構增設速度放緩，經紀人數量減員嚴重，經紀業務條線人員減員為大趨勢，相關數據在多家上市券商的半年報中就有披露。發力金融科技，對經紀業務轉型進行逆周期布局，成為券商行業的共識。

研究機構普遍看好龍頭券商

展望2019年，券商行業研究人員普遍看好龍頭券商。

國泰君安研報表示，從目前政策走勢來看，在對外開放加速與資本市場改革預期下，認為監管層後續仍將在活躍市場交易、規範上市公司和投資者行為上進一步出台相關政策，龍頭券商有望獲得更大政策紅利。分類監管機制下，龍頭券商有望圍繞衍生品業務、跨境業務、國際業務等創新業務和品種，更加深入開展業務，貢獻更多業績阿爾法。

中信建投研報認為，明年，萬億追隨富時羅素指數及MSCI指數的被動配置型外資將擇時入華，國內養老金及民營企業紓困資金陸續入市，股指期貨的松綁為上述機構投資者提升風險偏好創造先決條件，大盤及券商板塊有望在長期做到估值修復，宜左側布局靜候佳音。龍頭券商普遍擁有較強的資本實力、豐富的機構客戶資源和完善的風險控制制度，在傳統業務的存量競爭及創新業務的牌照申請上均占得先機，長線投資價值逐步顯現。

華泰證券認為，政策環境多維度改善，滬倫通、科創板等資本市場增量改革穩步推進，再融資、股指期貨規定邊際寬鬆，回購、退市等制度建設持續優化，為證券行業發展提供土壤。認為券商板塊行情啟動源自政策和市場改善預期驅動，行情的持續性取決於改善的力度和節奏。優質券商綜合競爭實力優勢顯著，經營穩健均衡，具備價值投資機會。

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