新旅界研究筆記 | 文娛IP加速落地特色小鎮新零售賦能酒店成投資新寵（第35周）

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旅遊資源開發及經營

1.棕櫚股份斥資32億元打造措普溝景區項目

8月27日，棕櫚股份（證券代碼：002431）發布公告稱，收到與四川省甘孜藏族自治州人民政府簽署的《戰略合作協議》及與甘孜藏族自治州丹巴縣人民政府簽署的《關於丹巴縣旅遊項目合作開發協議》。據合作協議稱，棕櫚股份將率先在梭坡古碉樓、措普溝、洛若小鎮、瀘定康養小鎮等區域打造若干個集生態、文化旅遊、體育運動、健康養生等產業為一體的全國生態旅遊景區或文旅小鎮示範樣板。

另一份措普溝項目合作協議顯示，棕櫚股份將與甘孜州文旅投資發展集團有限責任公司、巴塘縣國有資產經營管理有限公司共同成立措普溝項目公司，合作開發「措普溝景區+文旅小鎮」項目，該項目總投資約32億元，由雙方共同投資開發，爭取在3年內將措普溝景區打造成為國家4A級景區，在5年內創建成為國家5A級景區。

新旅界研究院觀點：甘孜州位於大陸四川省西部，青藏高原東南緣，是生態文化保護相對完好的地區，擁有大量知名的景區及待開發的旅遊資源，但由於區位相對偏遠且資源分散，致使該地區旅遊業發展緩慢，相關產業經濟發展落後。由甘孜州地方統計局提供的數據顯示，2017年，全州共計接待遊客量達1668萬人次，做到旅遊總收入166億元，分別增長28.1%和27.3%。

作為大香格里拉國際旅遊目的地戰略的重要組成部分，措普溝景區項目將連同其他成熟性景區（海螺溝/稻城亞丁等）構成全州範圍內各資源間的有效聯動，並不斷通過對稀缺資源的投資開發增加更多新供給，從而將甘孜州的全域旅遊發展帶上新格局。

棕櫚股份的主營業務為園林工程及生態城鎮建設，在國家政策及行業發展的推動下，現已轉型進入特色小鎮、休閒旅遊景區、田園綜合體、文旅綜合體等業務領域。入局甘孜州文旅項目建設經營，符合其業務發展方向。查閱棕櫚股份財報可知，目前公司的主營業務收入仍以園林工程、生態城鎮建設項目為主，文旅項目尚處於開拓和投入階段，對於擬投資32億元的措普溝景區項目，目前尚不清楚各方的具體投資比例及建設內容詳情，其後續進展還有待持續關注。

2.璀璨星空打造的「京劇貓文化小鎮」落戶廣東清遠

8月28日，乘著第三季《京劇貓之乘風破浪》連續獲得全國、全網、區域收視率第一的勢頭，璀璨星空在廣東與當地政府和合作夥伴，簽定了「京劇貓文化小鎮」落地廣東的相關協議，這標誌著「京劇貓文化小鎮」的籌建工作正式開始。

據了解，小鎮選址位於廣東省清遠市佛岡縣，該縣是全國知名的溫泉旅遊縣，已連續多年被評為廣東省「旅遊綜合競爭力十強縣」、「旅遊創新髮展十強縣」、「廣東省旅遊特色鎮」。項目所處位置周邊30公里半徑是廣東省優勢旅遊產業區，年旅遊人次超過3000萬，旅遊資源和產業配套豐富，但文化旅遊和遊樂項目稀缺，京劇貓主題樂園、文化小鎮這類項目在當地是填補空白的剛需。

新旅界研究院觀點：主題樂園、文化小鎮是一門需要長期經營的生意，IP的強大生命力尤為重要，《京劇貓》的優勢在於：1.規模空前，故事豐富度強，其構造的龐大世界觀及陸續出現的眾多人物角色，第二季節目有近200個角色出現，未來計劃出現400-500個；2.堅持自主創作、孵化、經營和開發等復合型模式，這大大區別於國內以往的先製作後考慮衍生品開發的動漫作品。

中國的主題樂園、文化小鎮一直因為缺少IP而一再被拿來和迪士尼等對比，《京劇貓》的出現，能否成為中國以IP取勝的主題樂園、文化小鎮的樣板？目前尚無定論，但對於璀璨星空而言，過去在嘉年華和VR沉浸式互娛主題樂園的運作經驗為其落地小鎮提供保障，但在項目體量及綜合經營能力不同的情況下，如何規劃及落地經營的相關風險不小。

旅遊分銷及服務

3.趣朵拉完成500萬天使輪融資

8月30日，酒店客房智能化經營服務商「趣朵拉」宣布完成500萬天使輪融資，投資方為生鮮O2O領域的個人投資者，趣朵拉方面表示，該筆融資將用於系統研發、設備鋪設、團隊擴張等方面。

據了解，「趣朵拉」於2018年3月成立，其通過AI+IoT等技術布局酒店場景下的電商和新零售，致力於給人們提供更加智能、便捷的客房入駐體驗。「趣朵拉」以「趣朵拉」BOX客房售貨機為載體，提供1分鐘掃碼購買、30分鐘外賣送達和24小時在線商城等服務，此外還附帶藍牙音響，可語音交互、一鍵連接家居的智能客房相關功能及服務。

新旅界研究院觀點：近幾年，隨著互聯網相關技術的發展和消費者對購物便利性要求的提高，中國的零售格局發生了巨大變化。對於快消品來說，除了各類超市、便利店等社區消費場景外，自動售貨機以其便捷性強、24小時服務等特點越來越受大眾的歡迎。

如何匹配適合安置的場景-市場空間-消費轉化成為零售設備商們關注的重點，而如酒店這樣可大規模增量的多元消費場景成為這類零售商們的不二之選，畢竟客房數量數以千萬計，消費客群超50億人次，這足夠支撐其做到規模化的戰略。

但仍應注意的是，該模式下市場需求的真偽問題，也就是住店客人對於什麼樣的商品有所偏好，從目前大眾對自動售貨機的需求程度看，依然需要面臨較長的市場培育階段，再加上如網易嚴選這類跨界酒店的較早期布局，對於趣朵拉的雙線零售模式極其考驗經營及產品議價能力。另外，按經濟型酒店的消費標配而言，飲品和情趣類是主要品類，而自動售貨機豐富的SKU，對於酒店是件好事，一方面可以增加其收入單元，滿足消費者個性化需求，另一方面可以簡化其採購成本，使其更加專注經營。現階段，對於趣朵拉而言，借助資本加快與酒店市場的融合成為當務之急。

4.旅遊SaaS服務商Travelstop獲120萬美元種子輪投資

8月29日，新加坡旅遊科技企業Travelstop宣布完成了120萬美元種子輪融資，領投方為風投公司SeedPlus和另一家美國風投公司。本輪融資將被用於Travelsto加快產品開發，並在新加坡建立一支開發團隊，同時通過銷售和行銷加快公司業務發展。

公開資料顯示，Travelstop是一家SaaS（軟件即服務）服務商，通過提供移動端及PC端系統簡化商務出行預定，並做到費用匯報流程的自動化。另外，還可以通過機器學習和人工智能，對航班和酒店住宿作出個性化推薦，從而節約商旅客戶出行時間。公司首席執行官Prashant Kirtane表示，2018年，將專注於新加坡、馬來西亞、印尼、泰國、香港和台灣等國際旅遊市場的拓展，並預計於2019年開始陸續推廣至全球多個旅遊目的地。

新旅界研究院觀點：目前，全球商旅出行市場規模達1.2萬億元，其中亞太地區占據了近40%的市場份額，並有望在2025年做到翻番。因此該領域的相關投融資頻發，但仍處於較初級階段。現狀是，亞太地區有90%的企業缺乏有效的差旅管理能力，加上東南亞地區廉航信息化不足/酒店覆蓋率低等問題，使得多數中小型企業難以接受本土以外相對成熟的商旅管理軟件提供商。在此背景下，借助機器學習和人工智能優化商務旅客的出行體驗，致力於為東南亞中小企業提供商旅管理解決方案的Travelstop成為資本青睞的對象。

Travelstop的SaaS產品核心是簡單高效，即簡潔明了的UI設計，自動化的報銷系統，機酒推送AI化，公司商旅預算自動適配等，員工可在平台上預訂機車酒餐等多種第三方服務，節省其查找預訂時間，另外可根據數據洞察分析部門、團隊或個人的出行開銷，防止商旅途中的鋪張浪費。雖然東南亞本土商旅市場廣闊，但對Travelstop而言，不可避免需要面對旅行SaaS服務商普遍存在的獲客和服務成本高、產品與客戶需求不匹配等問題，這也是其完成規模化，更好占領市場需要解決的問題。

旅遊資本市場

5.雲南城投擬以3.15億收購成都民生喜神投資有限公司32%股權

8月29日，雲南城投（證券代碼：600239）發布公告稱，擬參與競買成都民生喜神投資有限公司32%股權及債權，涉及交易金額約3.15億元。據了解，民生喜神經營範圍包括項目投資與管理、土地整理、房地產開發經營、物業管理、園林綠化設計等，目前該公司旗下主要經營項目為都江堰龍門山旅遊區青城山谷文化旅遊項目，目前已取得615.29畝土地經營權。

雲南城投方面表示，若成功競得民生喜神32%股權，公司對民生喜神的持股比例將由48%增加到80%，民生喜神將納入合併報表範圍，公司可主導項目的開發建設，有利於加快項目推進。

新旅界研究院觀點：成都民生喜神投資有限公司旗下擁有四川省內重點旅遊項目-都江堰龍門山旅遊區青城山谷文化旅遊項目，該項目淨用地615畝，總建築面積約37萬平方米，總投資約19.5億元。目前該項目地塊已完成規證前置報批報建、規劃設計工作。此次雲南城投受讓成都民生喜神投資有限公司32%股權和債權，可以看出其加快主導項目開發建設的決心，但相應的資金和經營壓力無疑也在增加。

近年來，雲南城投的資本運作相對頻繁，除了在全國投資布局新文旅項目外，也陸續出售了昆明七彩公司、滿江文旅、西安雲城的股權，這是其進行優質資產重組的必然選擇，但對於旅遊項目本身而言，多番易主帶來的經營風險不小。

6.6人遊計劃定增募資4000萬元

8月30日，在線定制遊服務商6人遊（證券代碼：872385.OC）發布最新的股票發行方案，擬發行不超過477,897股（含477,897股），除北京生活性服務業發展基金（有限合夥）、朱潔為已確定的發行對象外，本次發行方案中尚有不超過298,686股（含298,686股）可由未確定的發行對象認購，未確定對象包括但不限於公司現有股東，不確定部分的股票發行對象不超過33名（不含33名）。預計募集資金4000萬元，目前公司估值為4億元。

據了解，這是6人遊自2017年11月掛牌新三板以來的第一次定增，該筆資金將主要用於市場推廣、服務人員擴充和系統能力研發。關於本次定增，6人遊方面表示，目前的估值相對合適，投資人認可度較高，公司將繼續專注在定制旅遊方向發展，除了保持現有業務的穩定發展外，也將嘗試借助資本市場的力量加快公司各項業務的發展速度。

新旅界研究院觀點：2017年以來，為了擺脫對外部管道的依賴，加強自有品牌建設，6人遊獲客管道重心調整到自有管道上，全年直客收入占比80%。從最新財務數據看，其經營業績保持了較好增速。2018年上半年，做到營收1.05億元，同比增長105%。

從本次定增已確定的投資者看，其中自然人朱潔為公司客戶，一定程度反映出該公司的產品品質過硬，客戶認可度高，另一方面，目前該公司4億元的估值對於個人投資者而言具有較強吸引力。

但也應注意的是，其2017年度虧損達4012萬元，其中員工股權激勵產生費用2324萬元，扣除這部分影響，2017年虧損約1800萬元，而2016年全年虧損1500萬元。可以看出，2017年營收增幅也沒有為其帶來減虧。2018年半年報顯示，其淨資產僅剩154.7萬元，資產負債率高達97.73%。因此，本輪定增過後，6人遊扭虧為盈迫在眉睫。

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