截至9月7日，上市公司2018年半年報披露已經接近尾聲了。作為旅遊業的翹楚，上市旅遊企業們上半年交出一份怎樣的成績單呢？
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上半年，在新旅界（LvJieMedia）重點關注的204家A股、港股、美股、新三板旅遊類上市公司中，中國國旅以210億元營收奪得營收榜第一，華僑城A 147億元位居第二，攜程140億元排名第三。這也是204家上市旅企中，僅有的三家營收超過百億元的企業。
淨利潤榜上，攜程以34.4億元奪得第一，中國國旅23.03億元位居其後，華僑城22.99億元名列第三。這也是204家上市旅企中，僅有的三家淨利潤超過10億元的企業；淨利潤超過1億但不足10億的企業有17家；淨利潤超過1000萬到不足1億的有32家；淨利潤不足1000萬但超過100萬的有61家；淨利潤0元至100萬元的企業有21家；虧損的企業有70家，其中華天酒店創下虧損最大金額，虧損1.98億元。
根據各家上半年的業績及經營表現，新旅界研究院評出了2018年上半年上市旅企十宗「最」，來呈現旅遊類上市公司的百態一隅。
1. 最亮眼：中國國旅
上榜理由：營收210億元，位居上市旅企第一，同比增長67.7%。淨利潤23億元，位居上市旅企淨利潤榜第二，同比增長55.36%。
新旅界點評：免稅店業務是中國國旅業績爆發的主要原因，上半年其免稅店業務創下150億元的營收，同比增長126.31%，占總營收的比重為70.9%。而中國國旅起家的旅行社業務，上半年營收54.3億元，同比幾乎無增長，在總營收的占比也下滑到26%。
中國國旅上半年整合了日上（上海），獲得了上海機場（浦東+虹橋）免稅店的經營權，以及澳門機場免稅經營牌照。並首次獲得歌詩達郵輪公司大西洋號郵輪的免稅經營權，開啟了郵輪免稅業務的新篇章。可以預見，中國國旅的免稅業務營收占比還將進一步加大，「免稅店」將取代「旅行社」成為其最突出的標籤。
2. 最大減虧：途牛
上榜理由：途牛曾經是2016年、2017年的虧損王，分別虧損24億元、7.7億元，然而如今途牛似乎熬過了自己的至暗時刻，2018年上半年虧損縮減至1.5億元，2017年上半年這一數字是5.6億元。
新旅界點評：按照旅遊業的一般規律，由於7、8月旺季和十一黃金周的存在，下半年的業績往往會好於上半年。上半年途牛的虧損縮減至1.5億元，那麼下半年尤其是第三季度，途牛有望做到單季度盈利。
控制人員成本，增加自營，以及營收規模增長，是途牛減虧的主要原因。根據途牛披露的數據，2016年年底總途牛員工分別為8277人，其中研發和產品共2761人；2017年，途牛員工6841人，其中研發和產品共1293人，減少近一半。2018年，途牛的減員仍在進行。
3. 最高政府補助：中青旅
上榜理由：上半年計入當期損益的政府補助1.98億元，約占上半年利潤總額的四分之一。
新旅界點評：中青旅一直是接受政府補助的大戶，補助項目主要為「古鎮保護與旅遊開發補貼」，具體來說，就是烏鎮項目。烏鎮是當地最亮麗的旅遊和文化名片，不僅為當地注入了強勁的經濟活力，還引入互聯網大會、烏鎮戲劇節等活動和會議，以及科技創業園、孵化器等新經濟，其對當地的帶動作用遠遠超過一般的文化旅遊景區。故此，當地政府對烏鎮予以補貼和稅收返還等，支持項目方的古鎮保護與品牌宣傳推廣工作。
4. 最大虧損：華天酒店
上榜理由：上半年虧損1.98億元，成為上市旅企「虧損王」。
新旅界點評：華天酒店的主業已經連續四年虧損，如今虧損毫無縮減的跡象，反而越虧越多，本期比去年同期多虧損約5000萬元。華天酒店曾解釋虧損原因，「由於前期的快速擴張，目前大陸酒店業整體處於供大於求的狀態。經濟型和高端連鎖酒店受供給過多、政府政策等方面的影響，供大於求局面較為明顯。」
除了這個原因外，華天酒店過於多元化的業務以及售後回租的融資模式，也加劇了其的虧損。華天酒店除了酒店主業外，還曾開展房地產業務，曾試水電子商務、投資管理、養老健康、洗滌服務、影視文化等。此外，華天酒店為了獲取融資，曾在2013年起採取售後回租的模式，將旗下物業出售給投資者，再從投資者租賃並支付租金，這個模式盤活了其早先取得的酒店資產，帶來了短期資金和盈利，但帶來的問題是，其需要額外支付一筆租金。如今資產已經快要出售殆盡，租金規模也逐漸升高，嚴重擠壓了其盈利空間。
5. 最意外之財：錦江股份
上榜理由：子公司獲得拆遷補償款7600萬元，出售所持長江證券股票獲益7700萬元，法國政府減稅獲益5700萬元，政府補助3600萬元，共計2.46億元，約占上半年利潤總額的三分之一。
新旅界點評：在錦江股份的非經常性損益里，拆遷補償款和法國政府減稅無疑是最意外的。
拆遷項目主要為錦江之星蘇州樂園店，確認收益7600萬元。而法國政府減稅導致的收益，主要產生於錦江股份旗下的法國盧浮酒店集團。
美國總統特朗普2017年出台減稅方案，吹響了全球減稅的號角。法國總理菲利普於2017年7月宣布，2018年法國強制性征稅的金額將減少大約70億歐元。法國盧浮酒店集團分享了這一紅利，推動了錦江股份的業績增長。據介紹，2019年、2020年法國的減稅力度將進一步加大。
6. 最悲催：海航創新
上榜理由：上半年營收僅207萬元，較去年同期下滑90.04%，淨利潤約2700萬元。200萬營收為什麼有2700萬淨利潤？當然是賣家產啦！
新旅界點評：作為一家A股上市公司，半年營收僅200萬元，絕對可以稱得上奇葩。事實上，2017年上半年，海航創新尚有2000萬元營收，為何當期僅剩下200萬。對此，海航創新語焉不詳的解釋稱「因合作到期，子公司嘉興景運退出了景區外的業務」。嘉興景運是海航創新2017年的營收核心來源，主要經營酒店管理、餐飲、會務及活動策劃等服務。
海航創新淨利潤2700萬元的背後，是其變賣了9000萬元的資產！扣除非經常性損益後，海航創新實際虧損約6400萬元。
7. 最值得期待：西藏旅遊
上榜理由：連虧兩年面臨退市，中國燃氣巨頭新奧集團出手接盤，未來將擦出什麼火花？
新旅界點評：西藏旅遊是西藏唯一的一家旅遊類上市公司，擁有堪稱中國最頂級旅遊資源，雅魯藏布大峽谷、神山岡仁波齊、聖湖瑪旁雍錯以及林芝四大景區和巴松措景區，每一處都景色絕美。然而由於地理位置所限，交通十分不便，西藏旅遊一直處於虧損之中。如今已經連虧兩年帶上「ST」警示，面臨退市。
6月19日，西藏旅遊披露，新奧集團擬取代其控股股東國風集團成為實際控制人。新奧集團是國內四大燃氣巨頭之一，財力雄厚，年營收超過千億元，位居全國民營企業500強第27名。新奧集團十分看好旅遊業的前景，曾在國內瘋狂收購旅遊資源。如今，資源頂級但差錢的西藏旅遊，遇上不差錢缺優質旅遊資源的新奧集團，雙方後續的故事值得期待。
8. 最大擴張：華僑城A
上榜理由：上半年總資產規模達到2560億元，比2017年末增長18.1%。
新旅界點評：18.1%的增幅看起來不是很高，但換算成總資產增長額，這個數字是390億元。半年時間華僑城A 資產增加390億元，達到2560億元。這是個什麼概念？上半年，營收榜第一的中國國旅，總資產規模244億元。也就是說，華僑城A 這半年增加的資產，可以買1.5個中國國旅。而華僑城A 的總資產則是中國國旅的10.5倍。
資產規模增長如此迅猛，主要是源於華僑城A 房地產項目的加速擴張。上半年華僑城A 陸續推出南京置地海珀濱江、順德華僑城四期等十餘個項目入市，整體銷售情況良好，累計認購率超過 80%。深圳寶安濱海文化公園（一期）、深圳國際會展項目等去年落地的新項目進入開發階段。同時，上半年成功獲取了濟南章丘項目、杭州丁橋項目、重慶悅來項目、蓬萊尚島項目等一批優質資源，夯實了土地儲備。由於房地產業務的擴張，華僑城A 進行了較多的融資，導致負債和總資產的快速上升。
9. 最「不上進」：貴陽旅文
上榜理由：上半年營收僅5.6萬元。
新旅界點評：對於一家公司還是來說，半年營收僅5.6萬元，這甚至還不如路邊攤掙得多。看起來，貴陽旅文又一次刷新了新三板公司的下限。但實際上，貴陽旅文是一家漂流景區，對於漂流景區來說，1-6月是沒什麼生意的。2017年貴陽旅文營收1500萬元，這1500萬元基本上來自於7、8月。貴陽旅文曾表示，2017年實際經營天數為88天。可以說，淡季如何經營，這是所有漂流景區的最大痛點。
10. 最穩紮穩打：攜程
上榜理由：上半年營收、利潤穩定增長，國際化、低線城市滲透戰略執行順利。
新旅界點評：自2017年11月以來，攜程遭遇了多起負面輿情事件，但顯然消費者並未拋棄攜程。上半年攜程營收140億元，同比增長12%，淨利潤34億元，同比增長850%。淨利潤的暴增是由於，此前去哪兒網和攜程本身有較多的股權激勵費用，如今這些影響逐漸消失，淨利潤水平得以恢復。
比業績增長更值得注意的是，攜程目前的兩大戰略，國際化和低線城市滲透，在上半年都取得了明顯的成效。目前，國際機票收入在攜程機票總營收中的占比介於40%-50%之間。在旅遊度假業務中，攜程的大部分收入都來自於海外旅遊。
同時，今年第二季度，攜程在低線城市進一步擴大市場份額，在目標低線城市的品牌滲透率同比平均提升了約40%。8月中旬，攜程線下門店單日交易額突破7000萬元的行業新紀錄。攜程CEO孫潔強調，將通過降低價格以獲得市場份額並在低線城市中展示攜程的品牌影響力。
一切跡象顯示，攜程這一OTA巨頭正在穩紮穩打的前進。
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